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史丹利:业绩符合预期,期待战略转型农业服务商

发布时间:2015-04-24    研究机构:安信证券

事件1:史丹利(002588)公告15年一季报,实现营业收入16.37亿元、同比增长20.48%,实现归属于上市公司股东的净利润为1.28亿元、同比增长24.53%,扣非净利润增长27.52%。同时公司预计15年1-6月归属于上市公司股东的净利润同比增长15-35%。我们认为公司业绩符合预期。

事件2:公司公告将以全资子公司史丹利化肥扶余有限公司作为实施主体,投资4.24亿元建设60万吨/年新型生物、缓控释复合肥项目,包括1条20万吨/年高塔熔体造粒生物、缓控释复合肥生产线、1条10万吨/年氨酸法转鼓造粒生物、缓控释复合肥生产线、2条10万吨/年滚筒造粒生物、缓控释复合肥生产线和1条10万吨/年BB肥生产线。项目建设期为24个月。

新建东北基地增加供应能力,农业服务进展迅速:我们认为此次公司扶余基地的建设,将依托扶余市便利的交通条件和位于粮食主产区的区位优势,将有助于提高公司在当地市场的产品供应量,缓解公司在东北地区的产能不足的情况,并提升在当地的市占率。同时公司公告3月分别以控股方式与当地自然人成立讷河市史丹利聚丰农业服务有限公司和翁牛特旗史丹利农业技术咨询服务有限公司两个合资公司,分别为超过10万亩和5万亩的土地提供农资供应、农技服务、粮食收购等一系列的农业服务。这标志着公司向农业服务商的转型发展已经拉开帷幕。

农资大变革时代已经到来:分析见下页;

积极转型农业服务商,打造“农资+金融+信息”服务体系:分析见下页;

站在农资变革的起点未来公司发展空间巨大,维持买入-A评级:农资信息化和土地流转加速的背景下,农资的大变革时代已经到来。公司建设扶余基地抢占东北市场,设立农业服务公司依托自身优势与种植大户合作,开启农业服务商转型模式,我们看好其未来成为综合性农业服务商和农资电商的龙头之一。我们预计公司15-16年EPS分别为2.19和2.88元,维持公司“买入-A”的投资评级。

风险提示:复合肥销量不及预期,战略转型进展不顺利

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