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史丹利:转型农业种植服务商稳步推进

发布时间:2015-08-27    研究机构:方正证券

事件:

2015年1-6月公司实现营业收入33.36亿,同比增长21.31%,实现归属于上市公司股东的净利润3.27亿,同比增长25.13%,基本每股收益0.56元。同时预告前3季度净利4.96亿-5.78亿,同比增长20%-40%,折合EPS为0.85-0.99元。

主要观点:

1、业绩稳步增长符合预期

公司业绩持续稳步增长符合预期,收入增长主要得益于销量增加。受益于尿素等单质肥价格有所企稳,预计上半年公司复合肥销量同比增长在30%左右。本期综合毛利率为22.67%,相对于去年同期的21.44%略有提高。

2、稳步推进“农资+金融+信息”农业服务体系

公司致力于从单一的农资供应商转型为农业种植服务商,打造和完善“农资+金融+信息”农业服务体系,为种植大户、家庭农场、农业合作社等提供全套综合性农业种植解决方案。报告期内,进度如下:(1)农业服务方面,已在东北、内蒙、华北等地区流转土地4万多亩,服务土地20余万亩,已拥有粮食烘干能力55万吨/年。(2)品牌与营销方面,公司“第四元素”品牌一级经销商已达到800家。(3)金融服务方面,小额贷款公司共发放贷款6800多万元,发展客户80多家,主要服务三农企业、个体工商户等小微企业。(4)信息化建设方面,完成了官网手机版、微信企业号“掌上史丹利(002588)”等项目的开发,互联网分销系统正在内测中、农业O2O平台互联网项目已启动。公司转型战略明确,且执行力较强,同时公司在品牌、营销、产能布局、产品、技术、管理等多方面具备优势,这些都有望成为公司未来顺利转型为农业种植服务商的有力保障。

3、员工持股计划绑定公司与员工利益,有利于公司长远发展

此前公司推出员工持股计划,我们认为该计划的实施有利于进一步完善公司治理结构,能有效调动公司员工的工作积极性。能更好的吸引和保留优秀人才和业务骨干,更灵活地吸引各种人才,从而更好地促进公司长期、持续、健康发展。

4、维持“强烈推荐”

我们预计公司2015-2017年EPS 分别为1.10、1.41、1.80元,对应的PE 分别为17、13和10倍。公司业绩持续稳步增长确定性较强,且积极转型农业服务商,未来成长空间广阔。目前公司估值优势非常明显,我们维持对公司的“强烈推荐”投资评级。

风险提示:转型效果不达预期

申请时请注明股票名称